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【东兴机械】华兴源创(688001):国内领先检测设备供应商充分受益产业增长

发布日期:2019-06-28 12:31  来源:未知

  原标题:【东兴机械】华兴源创(688001):国内领先检测设备供应商,充分受益产业增长

  公司是国内领先的检测,设备和系统提供商。公司的检测产品主要是平板显示领域和集成电路领域的检测设备,其中平板显示领域为现阶段公司主要收入来源,16-18年收入分别为5/13.5/9.7亿元,经平滑!后增速为39.3%;集成电路领域16-18年收入分别为85/113/385万元,复合增;速达110%;另外18年汽车电子领域实现!1108万元的收入,为新增领域收入。公司在;检测领域深耕多年,在检测信号与图像算法领域具有核心技术,同时具备配套精密组件的设计制造能力,是国内领先的检测设备和系统提供商。

  平板显示领域受益于下游面板企业资本开支仍将维持较高增长速度。据我们下游产线年高世代LCD及OLED产线亿元,对应的检测设备空间为132/154亿元,YOY为14.3%。高世代LCD产线尤其,是新型的OLED;产线生产过程更加严“格,实现高良率的生产难度更大,利好检测技术储备丰富,产品实力强的优秀设备厂商。

  半导体检测领域具备广阔市”场空间。从半导体产业市场规模看,全球市场整体发展趋于稳、定,而与之对应的中国半导体产业市场规模则呈现爆发式增长形势,随之将给设备端带来广阔的市场空间。据统计,2018年全球半导体设备销售额达到645亿美元,其中国内半导体设备销售额为131亿美元,占据全“球20%的市场空间。公司积极研发在集成电路领域的检测技术,部分产品已经形成!了批量销售,有望把握国产设备需求爆发的机会,给公司带来长远发展。

  盈利预测:我们预计公司19-21年实现营业收入分别为12.79/16.98/22.63亿元,归母净利润。分别为2.93/3.88/5.16亿元,按发行后总股份4.01亿股测算,EPS分别为0.73元、0.97元和1.29元,按发行价格24.26元测算,对应PE分别为33X、25X和19X。首次覆盖,给予“推荐”评级。

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